加密货币交易所的做市商与做市商：你需要知道的一切

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一个高效的金融市场通常有两种类型的交易者：做市商和做市商。这两种类型的交易者协同运作，确保市场以公平透明的方式运作，在各个交易所上市的资产具有充足的流动性。市场中的每个交易参与者都属于这两个类别之一。

是高效市场最重要的方面之一。具有高流动性的市场是可以以公允价值轻松买卖资产的市场。本质上，想要拥有该资产的交易者的需求量很大，而想要出售该资产的交易者的供应量很大。尽管即使是较小的散户投资者也可以通过下达不立即执行的订单（例如限价单）来成为做市商，但最著名的做市商是摩根士丹利、高盛、先锋集团、贝莱德和富达投资等大型金融机构，等等。

什么是加密货币中的做市商和市场接受者？

市场中的做市商和市场接受者的概念与股票、商品和外汇 (Forex) 等传统金融资产市场中的概念相同。这两个实体是任何 .由于交易所经常用于管理各种交易对，这些市场参与者确保订单簿公平透明地运作。

在加密货币市场中，作为去中心化金融（）生态系统的一部分，有以下概念：自动做市商 (AMM)，它是为所有去中心化交易所提供动力的底层协议 ()。 AMM 消除了对中心化交易所和传统做市技术的需求，这些技术有时可能导致流动性危机。通常在中心化交易所找到的交易对等价物是 DEX 的 l。

什么是做市商？

做市商是为自己的账户进行证券交易的交易所的个人参与者或成员公司。它们充当流动性和市场的角色，以换取能够从交易所订单簿中各种订单的买卖差价中获利。

谁是做市商？

传统上，大型经纪公司是为投资者提供资产购买和出售解决方案的最常见的做市商。市场允许做市商从价差中获利，因为他们承担持有资产的风险，因为其价值可能会在做市商购买和出售给另一个买家之间下降。

什么是指定做市商 (DMM)？

还有指定做市商 (DMM) 的概念，交易所为交易的特定资产选择一级市场。这些做市商负责维护价格和报价，并促进该资产的任何买卖交易。纽约证券交易所 (NYSE) 的 DMM 被称为专家。一个特定的做市商可以同时为数百种资产做市。证券发行人通常聘请 DMM 来“做市”，即提供深度和流动性。瑞士信贷、瑞银、法国巴黎银行和德意志银行是全球股票市场的做市商。在经纪公司相互竞争的同时，专家确保正确报告和发布。

做市商如何交易？

做市商通常在市场的两边进行交易。他们对提供流动性的两者收取点差。制造商也维护买卖价格的报价。想要将资产卸载到市场上的交易者将以买入价执行交易，通常略低于市场价格。想要在其投资组合中添加资产的投资者需要支付要价，usually略高于市场价。市场价格和买卖价格之间的这些差异被称为点差，这是做市商从做市商执行的交易中获得的利润。他们还因服务客户而赚取佣金。

做市商可以操纵市场吗？

尽管做市商的执行在道德上存在问题，但他们有可能通过与其他市场参与者的勾结和合作来操纵他们为其提供流动性的资产的价格。从这种理论上的可能性中产生了常见的民间传说或所谓的“都市传说”。但是，为防止内幕交易，美国证券交易委员会 (SEC) 禁止做市商之间就排队等待执行的交易进行即时通讯。

自动做市商如何工作？

在加密货币市场中，过去两年来，运行 AMM 的此类项目的速度和可信度都提高了。与传统的 maker-taker 模式相比，AMM 允许市场在去中心化交易所 (DEX) 上以去中心化自治的方式运作。

DEX 用 AMM 取代了交易所用来匹配买卖双方订单的订单簿系统。 AMM 利用智能合约来定义资产的价格并在交易所为其提供流动性。投资者不是与交易对手进行交易，而是与流动资金池进行交易。特定交易对有多种流动性池，DEX的用户可以通过存入所选交易对的一定比例来选择成为流动性提供者（LP）。

AMM 通常使用预定义的数学方程来建立流动性池中持有的资产之间的关系。 LP 将获得在池中执行的交易支付的一定比例的费用奖励。除了用户之外，他们还收到协议的治理令牌。

与 AMM 相关的主要风险之一是。

什么是市场接受者？

市场接受者是交易生态系统中那些寻求即时流动性以进行交易并执行其头寸的市场参与者。这意味着他们在共生关系中工作，并且需要彼此来实现各自的目标。

谁是市场接受者？

市场接受者通常是交易员和散户投资者，他们从资产的价格变动中获利，或将资产的价格变动用于投资组合中的其他头寸。由于做市商调整头寸的频率通常低于做市商，因此较高的交易成本并不令人担忧。由于做市商执行的交易量和数量，即使是频繁交易的做市商对市场动态的影响也往往小于做市商。

如果大型企业需要立即清算或执行特定交易，而不是等待理想的买卖价格被执行，它们也可以成为市场接受者。

什么是做市商和做市商费用？

交易所的 maker-taker 模式是一种区分为交易对提供流动性的 maker 订单和从市场中带走流动性的 taker 订单的费用的方法。这两种订单都需要为市场参与者提供不同的费用结构。虽然做市商赚取利润或通过价格变动获利，但做市商通常通过为特定资产提供流动性而获利。

Phemex 的收费结构是什么？

Phemex 的费用结构需要 -0.025% 的挂单费和 0.075% 的挂单费。从本质上讲，在这种情况下，做市商会因提供流动性而受到激励，而做市商则需要付费才能获得做市商提供的流动性和深度。

结论

maker-taker 模型是中心化交易所上市资产使用最广泛的定价模型。即使gh 这种传统模式现在通过自动做市商 (AMM) 和电子通信网络 (ECN) 看到创新和竞争，它们在市场中的相关性仍然非常突出，对于资产市场的有效运作至关重要。