dYdX 凭借交易挖矿机制带来的高光表现，唤起了许多圈内老玩家的记忆。2018 年Fcoin 也曾凭借交易挖矿盛极一时，但由于羊毛党众多，给平台通证带来了巨大的抛压，随着通证价格暴跌，前来挖矿的流量也迅速流失，最终 Fcoin 和一众效仿者均以失败告终。
有参与玩家提示 dYdX 同样面临着相似的风险。一旦 DYDX 价格下跌，套利效应消失，协议的交易量极可能快速下滑，并导致 DYDX 跌幅扩大陷入死亡螺旋。有圈内朋友表示dYdX 近期交易量大幅增加，已经掺杂许多泡沫，用户无论是在二级市场购买通证或是参与交易挖矿，都需要尤为谨慎。
在9月28日晚11点去中心化衍生品交易协议 dYdX Epoch1（第一周期）的交易挖矿阶段结束。从9月1日起的 28 天里，dYdX 日交易量屡创新高，接连赶超 Uniswap和Coinbase。根据 CoinMarketCap 的数据，dYdX 24H 交易量达到 95.31 亿美元，位居所有 DEX 第一位，其交易量约是同期内 Uniswap V2加上Uniswap V3的6.8倍。在去中心化交易所(DEX)交易量榜单中，dYdX 完成了对所有竞争者的碾压，甚至市场公认的DEX 王者 Uniswap 也难以望其项背。这一成绩即便在一众主流中心化交易所（CEX）中也十分亮眼，同一个24小时周期Coinbase和FTX以及Huobi Global 的交易量之和也不过90.23亿美元。
有参与玩家提示 dYdX 同样面临着相似的风险。一旦 DYDX 价格下跌，套利效应消失，协议的交易量极可能快速下滑，并导致 DYDX 跌幅扩大陷入死亡螺旋。有圈内朋友表示dYdX 近期交易量大幅增加，已经掺杂许多泡沫，用户无论是在二级市场购买通证或是参与交易挖矿，都需要尤为谨慎。
在9月28日晚11点去中心化衍生品交易协议 dYdX Epoch1（第一周期）的交易挖矿阶段结束。从9月1日起的 28 天里，dYdX 日交易量屡创新高，接连赶超 Uniswap和Coinbase。根据 CoinMarketCap 的数据，dYdX 24H 交易量达到 95.31 亿美元，位居所有 DEX 第一位，其交易量约是同期内 Uniswap V2加上Uniswap V3的6.8倍。在去中心化交易所(DEX)交易量榜单中，dYdX 完成了对所有竞争者的碾压，甚至市场公认的DEX 王者 Uniswap 也难以望其项背。这一成绩即便在一众主流中心化交易所（CEX）中也十分亮眼，同一个24小时周期Coinbase和FTX以及Huobi Global 的交易量之和也不过90.23亿美元。
dYdX 交易量盖过 Uniswap 早就不稀奇，上个月的 29 日其单日交易量就达到 10 亿美元，完成对 Uniswap 的反超。更令人瞩目的数据是近期其24小时交易量还超越了美国最大的合规加密资产交易所 Coinbase。
9月27日dYdX 创始人 Antonio Juliano 发推称，dYdX 24H 衍生品交易量达到 36.8 亿美元，首次超越同期交易量 36.1 亿美元的 Coinbase。这被加密社区视为历史性的突破。dYdX疯狂暴涨一跃成为交易平台中的顶尖存在，那到底是什么因素推动了它？
二级市场或许提供了部分答案。价格快速上涨直接引爆了 dYdX 用户参与交易挖矿的情绪。自8月3日dYdX 发行平台治理通证以来就同步开始了交易挖矿激励。根据规则任何用户在 dYdX 进行交易，都可以获得 DYDX 奖励。而交易奖励周期长达五年，每个为期28天的 Epoch 中，将有 383万枚 DYDX 分配给交易用户。
8月底Epoch 0 阶段已经结束，而9月1日至28日间为 Epoch 1 阶段。值得注意的是Epoch 0 分发的 DYDX 奖励以及早期空投用户获得的通证在9月8日才可申领，也就是在当天 DYDX 才被各大交易平台上线，第一次在二级市场有了价格。
初登二级市场后DYDX 价格稳定在10至15美元区间，而根据参与交易挖矿的用户测算，在 dYdX 刷手续费来挖 DYDX 的成本低于10美元，因此大量用户专门前往 DYDX 进行交易挖矿。而当 DYDX 近日涨到 20 美元上方后，交易挖矿的套利空间也随之加大，协议用户们开始不计成本的刷量交易，以获取更多的 DYDX 奖励，这使得 dYdX 的交易量急剧升高。
初登二级市场后DYDX 价格稳定在10至15美元区间，而根据参与交易挖矿的用户测算，在 dYdX 刷手续费来挖 DYDX 的成本低于10美元，因此大量用户专门前往 DYDX 进行交易挖矿。而当 DYDX 近日涨到 20 美元上方后，交易挖矿的套利空间也随之加大，协议用户们开始不计成本的刷量交易，以获取更多的 DYDX 奖励，这使得 dYdX 的交易量急剧升高。
由于协议每个 Epoch 释放的奖励恒定，交易量越大获取 DYDX 的成本也会随之上涨，自从 DYDX 暴涨后，平台用户们内卷得厉害都疯狂交易来挖矿。最后算下来挖每枚 DYDX 的成本价大概在 10 美元左右，如果 DYDX 维持较高的价格，还是有不错的收益。
交易挖矿奖励的机制设置，让 dYdX 获得了极其亮眼的数据，仅用一个多月间就超越了 Uniswap和Coinbase 等老牌交易平台。这样的表现显然也提高了市场对其的预期，进一步推动 DYDX 在二级市场持续走高。
一切似乎都在正向发展，但不容忽视的是dYdX 快速膨胀的交易量中注水严重，如果不再提供交易奖励或者DYDX价格大幅下跌，协议生态发展可能会受到严重影响。
实际上交易挖矿并不是一个新概念。早在2018年名为 Fcoin 的交易所就凭借引入交易挖矿机制盛极一时。与 dYdX 相似在 Fcoin 进行交易可以获得平台通证 FT 奖励，这一机制吸引了大量的用户前去薅羊毛，很快Fcoin 交易量就跃居所有交易所第一位。流量激增一度推动 FT 大幅上涨，让早期入场用户赚得盆满钵满。
这一模式很快被众多交易所效仿，交易挖矿成为当年夏天加密圈最火爆的主题。但它的副作用很快显现，随着 FT 的产出越来越多，市场抛压愈发严重，导致 FT 的价格一路下行，用户们的套利空间越来越小，交易量也快速下滑。最终这场盛宴仅持续了数月，许多持有 FT 的用户损失惨重，前来挖矿的流量也因无法获得收益快速流失。如今Fcoin 和它的一众效仿者早已消失于圈内视野。
自此潮流衰退后，交易挖矿单一机制不可持续成为了加密圈从业者们的共识。如今 dYdX 又带着交易挖矿卷土重来，尽管初期的数据表现十分抢眼，但其背后潜藏的风险不容忽视。
根据 dYdX 治理页面的实时数据，DYDX 现流通量为 5100.68 万枚，而其发行总量为 10 亿枚，当前流通率相当于 5.1%。预计在10月6日Epoch 1 阶段的挖矿奖励将完成分发，届时其市场流通量将增加至 5484 万枚，流通率也随之增加。
短期来看DYDX 的抛压并不算大，但 DYDX 的释放量会逐步增加，尤其到通证发行的 18 个月后，分配给创始团队和早期投资人的通证会大量解锁，届时 DYDX 价格可能出现大幅的波动。
当前DYDX 的主要用途在于持有该通证能够获得交易手续费折扣，但在上述用户看来，这一用途在现阶段反倒有些鸡肋。因为花费越多的手续费才能获得更多 DYDX 奖励，大家基本都想多花手续费而不是减少手续费，所以 DYDX 的使用场景很有限。
如果下一周期内交易挖矿的收益下降，就会转移到中心化交易所进行交易，虽然 dYdX 体验还不错，但充值和提现都要花费数十美元的网络 Gas 费，而且交易深度和功能丰富度也比中心化交易所（CEX）略逊一筹。
交易挖矿奖励的机制设置，让 dYdX 获得了极其亮眼的数据，仅用一个多月间就超越了 Uniswap和Coinbase 等老牌交易平台。这样的表现显然也提高了市场对其的预期，进一步推动 DYDX 在二级市场持续走高。
一切似乎都在正向发展，但不容忽视的是dYdX 快速膨胀的交易量中注水严重，如果不再提供交易奖励或者DYDX价格大幅下跌，协议生态发展可能会受到严重影响。
实际上交易挖矿并不是一个新概念。早在2018年名为 Fcoin 的交易所就凭借引入交易挖矿机制盛极一时。与 dYdX 相似在 Fcoin 进行交易可以获得平台通证 FT 奖励，这一机制吸引了大量的用户前去薅羊毛，很快Fcoin 交易量就跃居所有交易所第一位。流量激增一度推动 FT 大幅上涨，让早期入场用户赚得盆满钵满。
这一模式很快被众多交易所效仿，交易挖矿成为当年夏天加密圈最火爆的主题。但它的副作用很快显现，随着 FT 的产出越来越多，市场抛压愈发严重，导致 FT 的价格一路下行，用户们的套利空间越来越小，交易量也快速下滑。最终这场盛宴仅持续了数月，许多持有 FT 的用户损失惨重，前来挖矿的流量也因无法获得收益快速流失。如今Fcoin 和它的一众效仿者早已消失于圈内视野。
根据 dYdX 治理页面的实时数据，DYDX 现流通量为 5100.68 万枚，而其发行总量为 10 亿枚，当前流通率相当于 5.1%。预计在10月6日Epoch 1 阶段的挖矿奖励将完成分发，届时其市场流通量将增加至 5484 万枚，流通率也随之增加。
短期来看DYDX 的抛压并不算大，但 DYDX 的释放量会逐步增加，尤其到通证发行的 18 个月后，分配给创始团队和早期投资人的通证会大量解锁，届时 DYDX 价格可能出现大幅的波动。
当前DYDX 的主要用途在于持有该通证能够获得交易手续费折扣，但在上述用户看来，这一用途在现阶段反倒有些鸡肋。因为花费越多的手续费才能获得更多 DYDX 奖励，大家基本都想多花手续费而不是减少手续费，所以 DYDX 的使用场景很有限。
如果下一周期内交易挖矿的收益下降，就会转移到中心化交易所进行交易，虽然 dYdX 体验还不错，但充值和提现都要花费数十美元的网络 Gas 费，而且交易深度和功能丰富度也比中心化交易所（CEX）略逊一筹。
没有评论: